星河娱乐提现不了新闻台_中融基金柯海东:重视业绩基准 追求阿尔法收益最大化

2020-01-09 13:32:50 来源:互联网

星河娱乐提现不了新闻台_中融基金柯海东:重视业绩基准 追求阿尔法收益最大化

星河娱乐提现不了新闻台,A股的财富效应突如其来,投资者从最初的怀疑、犹豫转而跑步进场,被冷落已久的主动管理型基金由此重回人们的投资视野。据天相投顾数据统计,截至3月15日,今年以来全市场350只股票型基金全都取得了正收益,平均收益率超过22%。

皆大欢喜的同时,短期业绩排名的冲击也在不可避免地扰动业内的情绪。在中融竞争优势基金经理柯海东看来,相比各个阶段的排名,作为一只股票型基金,尊重基金合同契约,重视业绩基准,追求超越业绩基准的阿尔法收益始终是最重要的目标。

与投资者同舟共济

柯海东表示,为了实现这一目标,控制回撤是第一要务。而控制回撤的核心是寻找和确认安全边际,即估值、业绩、市场关注度等多方面因素的匹配度,避免参与把握性不大的资金过于拥挤的机会。

“避免单一风格、单一风险暴露,基金经理永远不能赌,也赌不起。”柯海东强调道。

2019年1月,柯海东出任中融竞争优势基金经理之时,正值市场情绪极度悲观之际。深感责任重大的他上任后做的第一件事,就是掏出真金白银购买自己的产品。

“2019年的A股应该比2018年要好,可能存在正收益的机会。2019年企业盈利下行压力虽然大,但是市场已经反映了相对悲观的预期,而利率下行和风险偏好抬升将有可能带来估值修复的机会。”柯海东表示。

除了与投资者共进退的一份责任感,当时的柯海东对市场也相对乐观。他认为,在流动性保持合理充裕、市场盈利存在下行压力的情景下,高股息、逆周期类资产的投资机会值得重视。

春节长假过后的市场涨势超出了所有人的预期。截至3月19日,中融竞争优势自柯海东任职以来的涨幅超过31%,在350只股票型基金中排名第11。同期上证综指、沪深300指数涨幅分别为19.27%、21.37%。这意味着一个多月以来,中融竞争优势迅速完成了对市场贝塔和业绩比较基准的跟踪和超越。买自己操盘的产品,柯海东这笔投资无疑也是相当成功的。

追求阿尔法收益的最大化

虽然准确把握了反弹行情,柯海东却并不特别强调择时,而是更倾向于均衡配置、对景气上行行业进行预判和验证,以及自上而下地挖掘优质企业。“关注市场对盈利、流动性的预期,以及影响风险偏好的因素,除非出现极端情况,一般情况下不择时。”他表示。

出身国泰君安食品饮料行业研究员、曾经连续两年获得《新财富》最佳分析师食品饮料行业冠军的柯海东,对于泛消费品行业具有深厚的投研功底,选股方面也形成了一套自己的系统,包括大势环境、行业前景和属性公司竞争壁垒等宏观基本面的判断,公司长期竞争力、业绩的跟踪,以及市场情绪层面的把握。柯海东认为,国内外资本市场的长期发展历程早已验证了消费品具备孕育长期大牛股的广阔土壤,立足于自己所擅长的泛消费品领域,持续比较不同行业的发展阶段,景气周期,优选具备长期竞争优势的公司,与之共同成长,更容易获取持续的超额收益机会。

随着上证综指在3100点附近震荡反复,市场对后市的分歧也逐步加大。柯海东认为,尽管今年以来已经大幅反弹,但与全球主要市场相比,A股当前并未高估。随着内外部环境的逐步改善、5G技术逐渐进入商用以及新技术带来新需求和生产效率的提升,2019年A股市场结构性机会将会不断涌现。

但行至3000点上方,绝大部分股票的估值吸引力难免有所下降,这对基金经理的选股能力提出了更高的要求。“盈利下行仍然是大概率事件,市场收益将更多来源于利率下行和风险偏好抬升带来的估值修复。”柯海东表示。

对于行业配置,柯海东认为2019年应该重点关注逆经济周期、高股息、景气度向上的细分子行业。在他看来,医药、农林牧渔、券商保险、食品饮料等行业符合这个逻辑。“医药行业的竞争壁垒极高,股价在2018年也经历了充分调整,人口老龄化程度加深带来的刚需不容忽视,龙头企业具备长期成长空间。”柯海东说。

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